Mintos

Bajo qué régimen opera

AS Mintos Marketplace (registro mercantil letón 40103903643, Skanstes iela 50, Riga) es una empresa de servicios de inversión autorizada por Latvijas Banka, el banco central de Letonia, desde el 17 de agosto de 2021. Lo comprobamos en el registro del supervisor letón el 10 de septiembre de 2026, junto con que no figura en la lista de entidades advertidas de la CNMV.

Conviene entender qué significa eso para un lector español, porque es distinto de todo lo demás que cubrimos en España:

• No es una plataforma de financiación participativa. Está fuera del Reglamento europeo 2020/1503 y dentro de MiFID II. Quien la vigila es el supervisor letón, no la CNMV.
• Sí tiene fondo de compensación, el letón, hasta 20.000 €. Es el sistema nacional previsto en la directiva europea de indemnización de los inversores. Cubre que Mintos no te devuelva tus instrumentos o tu efectivo. No cubre que pierdas dinero porque el préstamo salga mal.

Nuestra lectura. El fondo de compensación es real y es una ventaja frente a las plataformas de crowdfunding españolas, que no tienen ninguno. Pero responde a una pregunta que casi nadie se hace, «qué pasa si quiebra la plataforma», y no a la que de verdad determina si pierdes dinero, que es si paga quien pidió el préstamo.

Qué compras exactamente

Desde 2022 el producto principal no son préstamos cedidos, sino Notes: valores respaldados por préstamos, emitidos bajo un folleto base aprobado por el supervisor letón. La cadena es más larga de lo que parece desde la pantalla:

1. Tú compras Notes a SIA Mintos Finance No.1, una sociedad letona constituida en marzo de 2022, con 2.800 € de capital social.
2. Esa sociedad adquiere los derechos de crédito a la lending company, el originador, que es quien de verdad prestó el dinero y quien responde económicamente.
3. El originador se compromete a recomprar los préstamos que se tuerzan, y sigue gestionando el cobro.

Dos consecuencias que el folleto dice con todas las letras y la pantalla no:

• No tienes acción directa contra quien pidió el préstamo. Literal de su documento de riesgos: «investors don’t have direct recourse against the borrower and can’t independently pursue the borrower». La titularidad del crédito es del emisor.
• El emisor está controlado por el grupo de la plataforma. Su accionista único es Mintos Capital Management, y sus dos administradores son los mismos que los de la plataforma y los de la sociedad matriz.

Quién es tu contraparte

Aquí está lo que baja la puntuación, y es el apartado que pedimos leer despacio.

Tu contraparte legal es una sociedad de 2.800 € de capital que pertenece al mismo grupo que la plataforma. En teoría es un vehículo de paso: el dinero llega al originador, que es un tercero, y hay muchos. En la práctica, esa separación entre el emisor y el resto del grupo es solo contractual. El propio folleto lo admite: «There are no dedicated laws and regime in Latvia addressing specific special purpose vehicle issuer insolvency or limited recourse concepts», y reconoce que un tribunal podría no reconocer esas cláusulas.

Y la exposición está concentrada. Calculado sobre su propia tabla pública de saldo vivo por originador, a 11 de septiembre de 2026:

Hay 39 originadores con saldo vivo, pero diez de ellos no llegan al millón de euros. La mitad del dinero depende de cinco empresas, varias de ellas prestamistas de consumo en mercados emergentes.

Nuestra lectura. Esta es la diferencia con una plataforma de crowdfunding inmobiliario español, donde el mayor promotor pesa un 5 %. Aquí el riesgo real no es que la plataforma cierre ni que un prestatario concreto no pague: es que uno de esos cinco originadores grandes incumpla su obligación de recompra. Si eso ocurre, no tienes a quién reclamar directamente.

Qué queda si Mintos desaparece

Tres hechos comprobados, y por eso esta parte puntúa mejor:

El efectivo no colocado está separado. Su página de protección al inversor declara que los fondos se mantienen en cuentas de salvaguarda en bancos con licencia en la Unión Europea, y que «creditors of Mintos are not entitled to recover from these funds». Los bancos reconocen esos saldos como fondos de terceros, no como depósitos de Mintos.

Las Notes están en tu cuenta de instrumentos financieros, separada del patrimonio de la plataforma. Con un matiz: el custodio es la propia Mintos, no un tercero independiente.

Si Mintos entra en liquidación, el proceso lo supervisa el regulador y el liquidador asume las funciones del consejo, siguiendo el servicio de las cuentas. Además, el emisor de las Notes es una sociedad distinta y no filial de la plataforma, sino de otra sociedad del grupo.

Nuestra lectura. Mintos tiene lo que no tiene el crowdfunding español (un fondo de compensación de 20.000 €) y no tiene lo que sí tiene una agencia de valores española (un custodio tercero e independiente). Por eso este eje es un 2 y no un 1. Conviene saber además que el fondo no cubre las inversiones antiguas hechas por cesión de créditos, solo las Notes.

La tabla de morosidad, que es lo mejor que publica

Mintos publica el estado de su cartera viva tramo a tramo. A 11 de septiembre de 2026, sobre 575 millones de euros de saldo:

Nuestra lectura. Este desglose vale más que cualquier titular, y merece dos advertencias en direcciones opuestas. La primera: que un 12,4 % de los préstamos vaya con retraso no significa que pierdas un 12,4 %, porque entre tú y el prestatario está la obligación de recompra del originador, que absorbe esos retrasos mientras el originador aguante. La segunda: por eso mismo, ese 0,1 % de default mide muy poco. Lo que de verdad habría que vigilar es la salud de los cinco originadores grandes, y eso la tabla no lo dice.

Compárese con la práctica habitual del sector, donde lo normal es publicar un «0 % de impagos» sin decir qué cuenta como impago. Mintos publica mucho más de lo que le obligan a publicar, y eso es un punto a su favor que conviene reconocer.

Su propia puntuación de riesgo, y por qué la nuestra es distinta

Mintos publica un «Mintos Risk Score» de 1 a 10 por originador, con pesos declarados: 40 % la cartera de préstamos, 25 % el servicer, 25 % la obligación de recompra y 10 % la estructura legal.

Es exactamente lo que nosotros decidimos no hacer. Una media ponderada obliga a decidir cuánto pesa cada cosa, y esos pesos son un juicio presentado como aritmética: nadie puede defender por qué la estructura legal vale un 10 % y no un 20 %. El propio folleto de Mintos advierte de que «basing investment decisions solely on the Mintos risk score could lead to a partial or full loss».

Dicho lo cual, publicar los pesos es más de lo que hace casi nadie, y su puntuación es por originador, que es justo donde está el riesgo. La nuestra es de la plataforma.

Lo que todavía no sabemos

Tres huecos, y los tres tienen la misma causa: hacen falta credenciales.

• Si hay originadores del propio grupo. Su política de conflictos de interés define la figura de la affiliated lending company y obliga a mantener un registro y a comunicárselo a los clientes. Ese registro no es público: a 11 de septiembre de 2026, su página de originadores no muestra ningún contenido a un visitante sin cuenta. Si hubiera alguno activo, la concentración de arriba tendría una capa más.
• Cuánto dinero hay en recuperación y de qué originadores. Tampoco es público.
• El estado de cada originador, que la plataforma sí muestra a sus usuarios.

Lo comprobaremos al abrir cuenta, y si cambia algo lo publicaremos con su fecha.

Cómo hemos comprobado esto

La autorización, en el registro de Latvijas Banka el 10 de septiembre de 2026. La estructura de las Notes, el control del emisor y la ausencia de recurso directo, en el folleto base vigente del programa, de 88 páginas, aprobado en marzo de 2026, junto con los estatutos del emisor y su decisión registral. La protección del efectivo y la liquidación supervisada, en sus once políticas publicadas bajo MiFID II y en su página de protección al inversor. El fondo de compensación, en la página oficial del supervisor letón, no en la de Mintos. La concentración y la morosidad, calculadas por nosotros sobre su propia tabla pública de estadísticas el 11 de septiembre. Todo archivado y firmado con su fecha.

Su auditor es KPMG Baltics.

Cómo se asigna cada uno de los tres ejes, con sus quince reglas: la metodología. Las comprobaciones que sostienen esta ficha están archivadas con su fecha.