Mintos

Quién la supervisa

AS Mintos Marketplace (registro mercantil letón 40103903643, Skanstes iela 50, Riga) es una empresa de servicios de inversión autorizada por Latvijas Banka, el banco central de Letonia, desde el 17 de agosto de 2021. No figura en la lista de entidades advertidas de la CNMV.

Para un lector español, eso tiene dos consecuencias distintas de todo lo que cubrimos en España:

• No es una plataforma de financiación participativa. No se rige por el Reglamento europeo 2020/1503, sino por MiFID II, y la vigila el supervisor letón, no la CNMV.
• Sí tiene fondo de compensación, el letón, de hasta 20.000 €. Es el sistema nacional que prevé la directiva europea de indemnización de los inversores. Cubre que Mintos no devuelva los instrumentos o el efectivo del inversor. No cubre las pérdidas porque un préstamo salga mal.

Nuestra lectura. El fondo de compensación es real, y es una ventaja frente a las plataformas españolas de crowdfunding, que no tienen ninguno. Pero responde a la pregunta de qué pasa si quiebra la plataforma, no a la que decide si se pierde dinero: si paga quien pidió el préstamo.

Qué compras

Desde 2022, el producto principal no son préstamos cedidos, sino Notes: valores respaldados por préstamos, emitidos con un folleto base aprobado por el supervisor letón. La cadena es más larga de lo que parece en la pantalla:

1. El inversor compra Notes a SIA Mintos Finance No.1, una sociedad letona creada en marzo de 2022 con 2.800 € de capital social.
2. Esa sociedad compra los derechos de crédito a la lending company, el originador, que es quien prestó el dinero y quien responde económicamente.
3. El originador se compromete a recomprar los préstamos que se tuerzan, y sigue gestionando el cobro.

El folleto deja claras dos consecuencias que la pantalla no muestra:

• El inversor no puede reclamar directamente a quien pidió el préstamo. Su documento de riesgos lo dice así: «investors don’t have direct recourse against the borrower and can’t independently pursue the borrower». El crédito es del emisor.
• El emisor lo controla el grupo de la plataforma. Su accionista único es Mintos Capital Management, y sus dos administradores son los mismos que los de la plataforma y los de la matriz.

Quién es tu contraparte

Es lo que baja la puntuación, y la parte que más atención merece.

La contraparte legal del inversor es una sociedad de 2.800 € de capital del mismo grupo que la plataforma. En teoría es un vehículo de paso: el dinero llega al originador, que es un tercero, y hay muchos. En la práctica, la separación entre el emisor y el resto del grupo es solo contractual. El folleto lo admite: «There are no dedicated laws and regime in Latvia addressing specific special purpose vehicle issuer insolvency or limited recourse concepts», y reconoce que un tribunal podría no aceptar esas cláusulas.

Además, la exposición está concentrada. Según su propia tabla pública de saldo vivo por originador, a 11 de septiembre de 2026:

Hay 39 originadores con saldo vivo, pero diez no llegan al millón de euros. La mitad del dinero depende de cinco empresas, varias de ellas prestamistas de consumo en mercados emergentes.

Nuestra lectura. En el crowdfunding inmobiliario español, el mayor promotor de una plataforma pesa un 5 %. Aquí el riesgo real no es que cierre la plataforma ni que falle un prestatario concreto, sino que uno de esos cinco originadores grandes deje de recomprar. Si ocurre, el inversor no tiene a quién reclamar directamente.

Qué queda si Mintos desaparece

Aquí puntúa mejor, por tres hechos comprobados.

El efectivo sin invertir está separado. Según su página de protección al inversor, los fondos están en cuentas de salvaguarda en bancos con licencia en la Unión Europea, y «creditors of Mintos are not entitled to recover from these funds». Los bancos tratan esos saldos como fondos de terceros, no como depósitos de Mintos.

Las Notes están en la cuenta de instrumentos financieros del inversor, separada del patrimonio de la plataforma. Con un matiz: el custodio es la propia Mintos, no un tercero independiente.

Si Mintos entra en liquidación, el proceso lo supervisa el regulador, y el liquidador asume las funciones del consejo y mantiene el servicio de las cuentas. Además, el emisor de las Notes es una sociedad distinta, filial de otra sociedad del grupo y no de la plataforma.

Nuestra lectura. Mintos tiene algo que no tiene el crowdfunding español, un fondo de compensación de 20.000 €, y le falta algo que sí tiene una agencia de valores española, un custodio tercero e independiente. Por eso este eje es un 2 y no un 1. El fondo, además, no cubre las inversiones antiguas hechas por cesión de créditos, solo las Notes.

La tabla de morosidad, lo mejor que publica

Mintos publica el estado de su cartera viva tramo a tramo. A 11 de septiembre de 2026, sobre 575 millones de euros de saldo:

Nuestra lectura. Este desglose vale más que cualquier titular, con dos advertencias en sentidos opuestos. Que un 12,4 % de los préstamos vaya con retraso no significa perder un 12,4 %, porque la obligación de recompra del originador absorbe esos retrasos mientras el originador aguante. Por eso mismo, el 0,1 % de default mide muy poco. Lo que habría que vigilar es la salud de los cinco originadores grandes, y la tabla no lo dice.

Lo habitual en el sector es publicar un «0 % de impagos» sin decir qué cuenta como impago. Mintos publica mucho más de lo obligatorio, y es un punto a su favor.

Su propia puntuación de riesgo, y por qué la nuestra es distinta

Mintos publica un «Mintos Risk Score» de 1 a 10 por originador, con pesos declarados: 40 % la cartera de préstamos, 25 % el gestor de cobros, 25 % la obligación de recompra y 10 % la estructura legal.

Es justo lo que nuestra metodología evita. Una media ponderada obliga a decidir cuánto pesa cada cosa, y esos pesos son una opinión disfrazada de aritmética: nadie puede defender por qué la estructura legal vale un 10 % y no un 20 %. El propio folleto de Mintos advierte de que «basing investment decisions solely on the Mintos risk score could lead to a partial or full loss».

Aun así, publicar los pesos es más de lo que hace casi nadie, y su puntuación es por originador, que es donde está el riesgo. La nuestra es de la plataforma.

Lo que falta por saber

Tres huecos, por la misma causa: hace falta cuenta para verlos.

• Si hay originadores del propio grupo. Su política de conflictos de interés define la figura de la affiliated lending company y la obliga a llevar un registro y comunicarlo a sus clientes. Ese registro no es público: a 11 de septiembre de 2026, su página de originadores no mostraba nada a un visitante sin cuenta. Si hubiera alguno activo, la concentración de arriba tendría una capa más.
• Cuánto dinero hay en recuperación, y de qué originadores. Tampoco es público.
• El estado de cada originador, que la plataforma sí muestra a sus usuarios.

Fuentes

• Autorización: registro de Latvijas Banka, consultado el 10 de septiembre de 2026.
• Estructura de las Notes, control del emisor y falta de recurso directo: folleto base vigente del programa, de 88 páginas, aprobado en marzo de 2026, junto con los estatutos del emisor y su inscripción registral.
• Protección del efectivo y liquidación supervisada: sus once políticas publicadas bajo MiFID II y su página de protección al inversor.
• Fondo de compensación: página oficial del supervisor letón.
• Concentración y morosidad: cálculo propio sobre su tabla pública de estadísticas, a 11 de septiembre de 2026.

Todo está archivado y firmado con su fecha. Su auditor es KPMG Baltics.

Parte de: Crowdlending y préstamos P2P. Cómo puntuamos cada uno de los tres ejes: la metodología.